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2019-05-20 05:01:15

波多黎各的债务正在形成共识。 它涉及某种形式的联邦金融控制委员会,债务重组的法律结构以及在某些联邦计划中对波多黎各的更好待遇。 为债务重组提供机制的概念是一种救助正在变得不可信。

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最初,波多黎各政府顾问安妮克鲁格提倡某种形式的债务重组。 之后,诺贝尔奖得主约瑟夫斯蒂格利茨,联邦储备委员会的经济学家和美国财政部的经济学家也加入了这一行列。 最近,他们加入了保守派智库美国企业研究所的Desmond Lachman,他们在The Hill发表了一篇专栏文章,赞成重组波多黎各债务的法律框架。

最初,“纽约时报”等主流媒体发表社论,主张为波多黎各进行债务重组。 后来,来自彭博等金融媒体的忠实粉丝加入进来。最近,投资者友好的“华尔街日报”发表了一篇赞成波多黎各债务重组法律机制的社论。

债券持有人试图将讨论定位为他们自己和波多黎各政府之间关于哪条路线最适合波多黎各人福祉的讨论。 截至目前,波多黎各民间社会的每个重要部分都支持债务重组的法律框架。 这涉及从宗教领袖到当地媒体和专业协会,以及共和党前波多黎各州州长LuisFortuño的全部范围。 最初反对债务重组的少数当地共和党政客已经变得安静。

波多黎各人在国会面前的证词强调了重组债务的法律框架的必要性。 岛上最大的商业银行Banco Popular的董事长兼首席执行官理查德卡里翁不仅谈到了合法破产框架的必要性,还谈到了他对波多黎各养老金债务的担忧。 波多黎各政府已经颁布立法,导致大多数公共部门雇员参加定额供款制度,雇主匹配的贡献为零。 这是一项比在伊利诺伊州宣布违宪或在底特律破产案中强制实施的更为激进的养老金改革。

问题在于,在宪法上,波多黎各政府不能改变退休人员甚至是雇员的既得利益。 当养老基金在2018年用完资金时,中央政府每年将需要约8亿美元来支付退休人员的费用。 与美国经济相比,这相当于每年增加2000亿美元的政府支出。 因此,无论联邦金融控制委员会如何,除非作为债务重组过程的一部分审查既得养老金福利问题,否则政府支出将不得不增加。

卡洛斯·里维拉最近代表波多黎各的私营部门联盟在国会作证,这是一个包含广泛私营部门利益的伞式组织。 在他的证词中,里维拉谈到了岛上合法破产框架的必要性,以及他对与波多黎各电力局(PREPA)签订初步债务重组协议的担忧。

PREPA是田纳西河流域管理局的政府所有的公司。 它不是波多黎各中央政府预算的一部分。 PREPA的股票头寸为负17亿美元。 由于它无法申请破产,因此达成了一项初步协议,该协议将提供一些债务减免,以换取大幅加息以支付债券持有人并进行必要的投资。 虽然PREPA对于实际加息幅度有多大的讽刺意味,但已经提到了30%的数字。 这相当于每年对波多黎各人民征收近10亿美元的税。 美国经济的比例数字每年约为2400亿美元。 这种比较并不简单,因为与波多黎各不同,美国经济在过去十年中并没有收缩,而且美国每年的失业率并没有接近2%。 里维拉的担忧是可以理解的。

只有两名波多黎各人在国会作证反对债务重组的法律框架:代表债券持有人和学者的律师。 那些反对债务重组的人越来越孤立。

Feliciano是Advantage Business Consulting的总裁,该公司为波多黎各政府提供有关经济和税收政策的咨询服务,但不提供债务政策。